◎记者 孙忠 ○编辑 陈羽

市场规模将近30万亿元的行理银行理财正迎来净值化转型后的首个大挑战。

3月以来，财公场长银行理财产品出现大面积净值回撤，告坚其中，好资跌破面值的本市产品也渐趋增多。中国理财网发布数据显示，行理截至2022年3月15日，财公场长累计净值低于面值的告坚理财产品已达1676只，约占存续期理财产品总量的好资5%。

3月份的本市证券市场并不平稳，无论股市还是行理债市都经历了剧烈波动，而这是财公场长导致银行理财市场大面积净值回撤的重要原因。

10家理财公司首度齐发公告表示，告坚坚定看好资本市场长期价值，好资应理性看待短期波动。本市

净值化时代首个大挑战

目前，银行理财业务整改任务基本完成。数据显示，截至去年底，净值型理财产品余额26.96万亿元，占比92.97%。

但刚刚初步完成净值化全面转型的银行理财，就要面对大面积回撤的全新挑战。

工银、建信、交银、中银、兴银、浦银、宁银、苏银、南银和汇华等10家银行理财公司已开始与投资者进行沟通，释疑净值波动，传递看好中国证券市场的信心。

中银理财表示，资管新规后，大部分产品必须采用市值法进行估值，净值需及时、真实地反映市场波动带来的影响，因而看起来产品净值波动变得更大了。但短期账面的浮亏并不意味着产品最终会亏损，应理性看待产品的短期净值波动，聚焦长期视角。

“此次银行理财大规模净值回撤，主要缘于这些产品主要配置了债券和股票类资产，其中以债券资产为核心。当股债遭遇‘双杀’之时，理财产品净值必然出现一定回撤。”一位国有大行研究部门负责人向记者表示。

业理财市场2021年度报告相关信息也印证了这一点。截至去年底，理财产品投资资产合计31.19万亿元，同比增长8.02%。理财产品资产配置以固收类为主，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为21.33万亿元、2.62万亿元、1.02万亿元。

从此次受到冲击的产品类型看，不仅有固收以及“固收+”品种，混合类和股票多头策略受到冲击更加严重。

胸有惊雷面如平湖

如何应对这场大挑战，为投资者做好这道“必答题”？多家银行理财公司传递看好中国证券市场的信心。

安，不奢逸；危，不惊惧；胸有惊雷而面如平湖——在《致投资者的一封信》中，汇华理财用源自《孙子兵法》的金句来启迪、鼓舞投资者的信心。

“胸有惊雷、面如平湖的底气是什么？这源于对市场的细致分析和对中国经济向好发展的信心。”汇华理财表示，信心比黄金重要！市场会用各种方式考验持有者的耐心。从长期来看，市场每次的下探调整，都将孕育新的投资机会。

浦银理财表示，深刻感受到政府稳增长的坚定决心，5.5%的GDP目标处于市场预期上限，公司对于权益市场抱有充分信心。

理财仍需进一步专业化

面对市场此番回撤，如何通过更加专业化管理，实现更趋稳定的回报成为业内最为关注的话题。

加速客户分层，被认为是此轮调整后更加明确和可行的选择。招联金融首席研究员董希淼表示，要重视投资者教育与分层。此次银行理财净值波动应该是极端行情下的一个正常反应，但并不一定满足低风险客户需求。未来需要考虑更加细致的客户需求与分层。理财机构需进一步提升投研能力，平衡产品稳健性和收益性关系，推出期限丰富、风险等级多样化的产品。

业内人士认为，坚持长期投资和大类资产配置思路是面对市场波动的必修课。

汇华理财表示，市场资产轮动明显且波动较大，单一的投资组合难以在市场弱势的时候为投资者提供稳健平滑的收益。因为只有合理的资产配置方案，才能在市场下行时备足够的耐心和良好的心态。同时，还需要避免短期化，坚持长线投资，“时间最终会站在你这边”。

光大理财阳光橙增盈稳健系列管理团队表示，未来会重视进一步提高稳定收益资产占比，尽最大可能提升产品安全垫。同时，对权益资产进行审慎调整，一方面对于股市长期回报有信心，另一方面会密切跟踪市场，加强对于波段的把握；进一步平衡多策略资产持仓，坚持做长期正确且有效的安排。